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兴全基金蒋寒尽 :投资为什么这么难
中国证券报 2018-08-08 08:23
  太多人想成为一名杰出投资者。但投资远非一件简单的事情,不然为什么真正的投资大师寥寥无几?市场环境是不可控的,心理是高波动的,某种投资方法可能只是一时有效的。想要在这个领域成功,可能既要是科学家,又得是艺术家。
  你想要获得什么样的回报?其实,关键问题在于你的目标回报。正如格雷厄姆所说,如果只是想获得市场平均回报,难度是不大的。很多时候,只需要与大多数人保持相同的观点,就可以取得平均回报,因为投资者全体就是市场。最简单的通过买指数基金就可以实现。
  但如果你有更高的追求,想要比其他投资者做得更好,那就需要好运气或者非凡的洞察力了。单纯靠运气是无法持续的,所以靠谱的办法是拥有超越他人的洞察力,也就是霍华德所说的“第二层思维”:想众人所未想,见众人所未见。
  什么是第二层思维?第一层思维:“这是一家好公司,所以我要买它的股票。”第二层思维:“这是一家好公司,但大家都觉得它好,那可能都在买进,估值可能偏高了,我应该卖出。”
  第一层思维:“经济增速会下滑,通胀会上升,应该抛掉股票。”第二层思维:“经济前景确实糟糕,但大家都在恐慌的抛售,目前的价位可能严重低估了,可以买入。”
  所以,综合来看,第一层思维者追求的是简单的准则和简单的答案,逻辑链条很短,几乎大部分人都能想到,他们认为“公司前景光明=股票会涨”。而第二层思惟是复杂的、迂回的,逻辑链很长,需要考虑更加丰富的东西。
  正确+非共识性=成功投资?可能有人会认为:第二层思维不就是跟大家想得不一样吗,那还不简单?
  这是大家容易陷入的认知误区。仅仅拥有第二层思维并不是成功的充分条件,正确的第二层思维才是。也就是说,你必须得跟别人想得不一样且更加正确,才能超越市场。第二层思维本身不是目的,不能单纯为了与众不同而逆向行事,甚至有些时候,大众观点才是正确的,突破共识反而陷入了错误决策。
  所以,在期望战胜市场之前,需要先反思一下:你能比大多数人想得更远、更深、更正确吗?你具备这样的能力吗?又是什么让你认为自己具备这样的能力?如果做不到,就不要苛求自己,获得一个平均回报,也不错。
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