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嘉实基金季文华:核心配置消费科技 做投资赢家
基金吧 2018-01-12 15:14
  刚刚过去的2017年,消费成为贯穿全年的热门主题。而紧抓该题材、全年实现55%回报率的嘉实优化红利混合基金经理季文华也被冠以“白马王子”的称号。2018年刚刚开篇,A股市场将怎么走?哪些板块值得重点关注?记者日前采访了季文华,看“白马王子”如何挖掘行业“黑马”。
  自下而上优选低估值资产
  “做二级市场股票投资,其实更多的是用一个好价格购买好资产并持有,这就是我的投资理念。”季文华开门见山。
  问及什么是好的资产,季文华表示,好资产能够持续不断地创造价值,如果能够长期持有这些好的资产就能获得高回报。
  “好资产是ROE非常高的一些企业,本质上我们赚取企业盈利的钱就是赚取ROE的钱。”他说,“例如拥有很强品牌的消费品、具有高转化成本或是网络效应的互联网公司、拥有核心技术的医药科技企业,以及一些自然垄断或是成本领先型企业,这些企业具有很宽的护城河,更有维持高ROE的实力。”
  那么,价格和资产哪个重要?究竟应该以什么样的价格买入?季文华认为,过分追求买入便宜的资产可能会有两个问题:一是当低估值修复以后资产的持有价值就不太高了;二是正常市场情况下很难出现非常便宜的资产。他说:“所以我个人做投资也是如此,尽量买好的资产,只要价格合适、不太贵就可以了。”
  价值投资是大势所趋
  2017年市场出现了明显的“二八”行情。季文华认为,从投资者结构和个股供给两方面来看,市场较之前有了一定变化;从中长期维度来看,价值投资是发展趋势。
  “我觉得整个经济还是非常有韧性的。”季文华表示,“股市是反映经济的晴雨表。只要经济好,股市大概率还是会上涨的,虽不可能完全吻合,但趋势是明显的。”
  季文华认为,2018年需要在大趋势下寻找结构性机会。他说:“现在指数有点失真,虽然上涨不多,但涌现出非常多的个股投资机会。而这是机构投资者非常擅长的事情,即寻找结构性机会和自下而上选择个股。”
  展望2018年,季文华认为,最看好的投资方向是消费和科技。“这两个领域不管在国内还是国外都长期具备成长价值和阿尔法,我会作为战略性资产进行配置。而在选择个股时可能会看中观层面,选择一些景气度比较高的行业重仓买入,但会合理控制仓位,以便减少波动控制风险。”他说。
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