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恒指破31000创十年高 私募说2018年还有牛市继续买!
中国基金报 2018-01-10 10:18
  去年已经牛冠全球的港股,今年还在发威。昨天,恒生指数收盘涨0.36%报31011.41点,突破31000点,再创十年新高。
  香港市场的这种连涨态势受到投资人的关注,小伙伴们都很好奇,2018年港股还能继续牛吗?会不会高位震荡?如果可以的话,哪些行业板块有机会?
  基金君今天连线了一些投港股的私募基金,他们认为,目前港股仍是全世界最便宜的市场之一,而且外资对中国经济的观念在逐步扭转,北水南下、内地机构资金积极买港股,还有港股允许同股不同权、无收入生物科技公司上市等,都是驱动港股继续向好的因素。
  不少私募表示,2018年港股将会重要的投资方向。比如大型银行股、中小型科技股、消费行业的优质个股,都会是配置的重要方向。
  恒指突破31000点再创十年新高
  我们先来看看恒指这涨势,最近比较凌厉,在去年底阶段性见底后,一直在迅猛往上冲。
  昨天,恒生指数收盘涨0.36%报31011.41点,站上31000点关口,续创2007年11月以来新高,已经连涨多日。简单感受一下。
  小伙伴们都知道,去年恒生指数已经是全球主要市场的涨幅冠军。但是今年这种趋势仍然在延续。
  在小伙伴们都担心今年港股能不能继续的时候,很多机构都抛出观点,2018年配置首选港股,真的是相当的看好。
  海通证券姜超就表示,2018年投资机会排在前三的是:港股、债市、黄金。房地产和汽车行业可能都已经处于“顶部”。中国经济要想转型,从根本上解决债务问题,那么就一定要把债务融资的模式转成股权融资。
  兴业证券张忆东也觉得,港股2018年将继续演绎核心资产牛市。2018年上半年港股牛市大概率仍将处于“底部的顶部”,或称为第二阶段,是为了突破历史新高而进行的蓄势准备阶段,恒指维持强势震荡。2018年下半年港股风险收益比更高,有望进入牛市第三阶段即主升浪。大逻辑是港股对中国经济转型升级的代表性显著提升,业绩驱动港股长牛。
  基金君最近也听说,不少私募基金打算2018年将港股列为重要的投资方向,包括发产品、开港股通、去香港搞海外基金等,都全面行动起来了。
  北京某家超大型私募基金,听说最近打算发行A股和港股平衡基金。还有某百亿级的老牌私募基金,以前专注A股的,如今也打算布局港股,大展宏图。
  短期+中长期因素促使港股连涨 私募看好低估值
  那么,在经历去年的大牛行情之后,今年以来,为什么港股还是如此涨势凶猛呢?
  私募认为,这波港股上涨有中长期和短期两方面因素。
  重阳投资基金经理王明聪认为,从中长期来看,香港市场估值仍处于全球最低的水平,尚处在估值修复的过程中。
  第一,外资对中国经济的看法在改变,发现经济的韧性比较好,内在成长空间还很大,他们由低配在转变;
  第二,内地资金尤其是机构积极通过港股通去买股票,现在每周港股通去香港净流入100亿左右;
  第三,全球经济复苏导致投资者风险偏好度提高,资金流向新兴市场;
  第四,最近香港交易所有新的制度改革,允许同股不同权,很多代表新经济的科技类企业可以去香港上市,改善港股成分。
  从短期因素来看,最近全球市场都在涨,但是恒生指数还有较大空间。
  关于2018年的港股市场,私募总体比较乐观。
  北京和聚投资港股投资经理李志武分析:
  首先,港股原来是离岸市场,巨大的特点是估值的折价,在国内资金大规模流入港股的情况下出现部分的估值修复,这种趋势会在2018年得到继续和扩大;
  再者,2018年美联储预计有三次加息,加息会吸引部分海外资金回流美国,所以加息本身确实是利空,但其实去年港股并没有受到这个因素影响,很关键的原因就是加息的背景是经济复苏,对中国的上市公司也是利好的外部环境,因此总体判断加息对港股市场影响比较偏中性;
  另外,港交所最近推出了20多年最大的改革,主板引入同股不同权,支持生物科技、新兴经济的一些公司降低门槛来香港上市,会给港股市场带来新鲜的血液,对2018年来说,短期可能上市的公司数量不会太多,但是最大的作用是提振大家的投资信心。
  瑞天投资也认为,当前全球经济依旧处在全面复苏以及低通胀的大环境下,理论上权益资产确实应该受到追捧,而且整体流动性宽松利于估值扩张,港股作为估值洼地预计仍将受到内资和外资的青睐,但在珍惜眼前行情的情况下依旧需要关注油价回升对通胀的影响以及货币政策的变化。
  加大港股投资力度 看好大型银行、中小型科技股
  在总体看好港股市场的情况下,私募基金也表明了重点配置方向。
  重阳投资基金经理王明聪告诉基金君,2018年主要配置方向有三个:
  一是大型银行股,加强金融监管环境下大银行相对中小银行受到的影响偏小,对于配置盘而言,具备一定吸引力;
  二是AH股价差较大的企业,而且处在行业前三,每年业绩不错,值得关注;
  三是部分恒生的中型股、小型股有机会,这些企业一两百亿市值,在港股打折比较厉害,考验眼光进行挑选。
  王明聪也表示,由于港股整体性价比较好,重阳投资在港股的配置比例上一直比较高,未来发行的新产品也都会加入港股通,在配置上不会淡化。比如大型银行股、保险股值得关注,还有一些优质的中小盘股票。但他也提醒,如果大家对市场的一致性太强时,也需要短期回避风险。
  瑞天投资则表示,关注深港通中有望提升估值和流动性的中小市值标的,以TMT板块为主;重视年报季有望高现金分红的个股;挖掘受益于消费升级并且受宏观经济影响较小的消费行业中的优质个股。
  北京和聚投资港股投资经理李志武表示,2018年对港股整体偏乐观,恒指估值大概13倍左右,回到均值15倍PE应该还有15%的空间,但是中间可能会出现比较大的震荡。因此,做好基本面研究和组合配置,仍然是2018年投资港股的核心。
  北京某百亿私募研究总监也表示,2018年港股将会是重要的投资方向。有两方面原因,一是港股仍然是全世界最便宜的市场之一,二是有些银行股、保险股、工业龙头股便宜,压根没有反映中国经济的复苏。“我们看好港股,现在一些Smart Money已经率先买了中国的股票,但是比例还不是很高,有些老外还在固守原来对中国经济的印象,所以未来港股的机会在于这些人轮番纠错,慢慢进来做投资,源源不断成为把港股买起来的重要力量。”
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