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伍戈经济笔记:寻找黑天鹅
华融证券 2016-12-22 07:37
1.市场预期美国将实施更多财政刺激,但从宏观经济的视角来看,其劳动力市场和通货膨胀等宏观指标都已趋向正常或已处在合意状态,特朗普过于激进的经济政策可能会造成错误的刺激。
2.脱欧对英国的负面影响会随着时间发酵。尽管目前英国经济增长尚可,但贸易方面的不良后果还没显现出来,英镑大幅贬值导致其进口成本上升及英国人财富减少。未来其脱欧谈判将是漫长而艰难的。
3.欧洲最让人担心的或是意大利,近20年其经济都不景气,债务达到GDP的130%并还在上升。尽管有人也对德国和法国可能出现政治混乱表示担心,但概率很小。相比而言,意大利的情况更危险,其国内激进的民粹主义盛行。
4.欧元未来前景堪忧。由于缺失中央财政预算的制度,欧元最终不可能有很好的发展。这些不完善的政策导致欧元区经济遭遇瓶颈,从而在很长时间内都陷入增长乏力、低通胀以及高债务的困境。
5.近期全球经济呈现积极回升迹象,中国因素在其中起了很大作用。中国经济有许多问题,包括大量贷款投向浪费的项目。但中国也存在一系列积极的基本因素,产品质量正在提升,创新水平不断提高。
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