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宏观研究:低库存能够刺激楼市吗
兴业经济研究咨询股份有限公司 2016-12-23 05:12
摘要:
近期,采用各种不同方法计算出的所谓楼市库存下降,使得市场对未来一年之后楼市价格和投资可能再度回升产生了强烈预期。为次,本报告尝试通过数据分析,观察单纯楼市库存的下降本身是否可能构成楼市价格和房地产投资回升的充分条件。
我们的分析显示:楼市周期是政策周期的产物。每一轮房价环比的下跌都对应着楼市政策的收紧,而房价环比的反弹往往伴随着贷款利率的下行。
库存因素难以解释房价的周期性波动。从库存绝对水平来看,近年来,一、二、三线城市的库存同比都呈下降趋势,房价却呈现周期性波动。从存需比来看,住宅库存和住宅需求之比与房价涨幅之间没有明显关联。
房地产投资受价格而非库存指引。住宅投资的同比增速随价格的同比增速而变化,与库存水平的关联较小。受楼市政策收紧的影响,房价涨幅可能出现回调。在房价涨幅回落的背景下,低库存对房地产投资的提振作用有限。
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