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宏观经济周报:债券市场短期企稳 央企混改加速推进
国信证券(香港)金融控股有限公司 2016-12-26 06:47
在央行的流动性驰援和证监会的积极协调下,近一周的债券市场危机得到有效缓解。短期内,由于年关将至,我们预计债券市场流动性仍将维持紧平衡,跨期的资金价格仍会保持在较高位置,但风险情绪已较前期明显好转。不过,从更长时间来看,我们认为债券市场仍面临调整压力,主要因为此次事件将引发债券代持市场的中长期调整,证监会已经要求各券商自查并上报代持规模;小银行和非银机构的流动性问题仍将长期存在;通胀预期也将在明年逐步攀升。
中央经济工作会议确定2017年需抑制资产泡沫。在总的政策方向上,我们认为政府对明年GDP 增长的目标会调低至6.5%附近。央行在明年不会降准降息,货币政策转为中性。政府对汇率波动的容忍性继续加大。明年财政赤字率将不会超过3.5%,预算内财政空间不大,基建投资可能仍难有大的增长。我们认为2017年的五大政策重点为钢铁和煤炭行业的去产能政策仍将延续,房地产的因城因地施策,农业供给侧结构性改革,国资国企改革和一带一路。
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